Финансовый инжиниринг: инструменты и технологии. Монография - Иван Александрович Дарушин

Скачать книгу

содержанием базовых активов, а следовательно, и механизмами функционирования.

      Нестабильность мировых финансовых рынков в 1970-х гг. обусловила отказ многих государств от политики жесткого регулирования кредитных и валютных рынков. Исследователи рынка считают, что первым этапом начала общей политики дерегулирования явился крах Бреттон-Вудской системы (что, по сути, являлось отменой валютного контроля), но примерно одновременно происходили и другие события в финансовой сфере, которые увеличивали колебания цен на ценные бумаги, кредит и валюту69. К ним можно отнести открытие национальных финансовых рынков, стимулирование конкуренции в финансово-банковской сфере, сокращение налогового бремени, отмену потолка процентных ставок по депозитам и займам и традиционных ограничений на отдельные финансовые операции (напр., спекулятивные).

      Кризис финансовых рынков в 80–90-х гг. ХХ в. обусловил необходимость создания механизмов минимизации рисков и повышения конкурентоспособности. В рамках такого нового подхода получили широкое распространения финансовые операции и инструменты, позволяющие снизить риски или трансформировать их. Появившись в процессе традиционных экономических отношений (кредит, заем, акция и др.), деривативы представляют собой традиционные инструменты, получившие к тому времени широкое развитие, но только на товарных рынках. Финансовые деривативы стали инструментами, ориентированными на договорные отношения, связанные с преодолением ограничений, вытекающих из обычных обязательств на куплю (продажу) или права на покупку (продажу) финансовых инструментов в будущем по фиксированным на данный момент ценам.

      Таким образом, появление рынка финансовых деривативов было объективно предопределено логикой развития финансовых рынков. Одной из основных причин роста рынка деривативов и бурного развития финансового рынка в целом явились общие для экономик западных стран процессы либерализации. Как было отмечено, процессы снижения государственного регулирования увеличивают нестабильность рынков, что вызывает необходимость страхования вытекающих из такой нестабильности рисков. Деривативы стали инструментом, позволяющим проводить хеджирование рисков изменения цены базисного актива. Первой причиной быстрого развития срочного рынка явилась созданная этим рынком возможность управления рисками, вытекающими из владения активами (или пассивами) на неустойчивых рынках. Рынок производных финансовых инструментов позволяет хозяйствующим субъектам уменьшать или исключать финансовые риски.

      Деривативы, являясь, по своей сути, достаточно сложными инструментами финансового рынка, требуют применения специальных знаний для их использования. Поэтому второй причиной бурного развития срочного сегмента экономики является появление на нем большого числа профессиональных участников, имеющих необходимые теоретические и существенный запас практических знаний. Причем наличие большого количества профессиональных трейдеров срочного

Скачать книгу