Финансовый менеджмент в отрасли образования - Валентин Курочкин

Скачать книгу

хозяйственной деятельности, руб. /год;

      РФД – результат финансовой деятельности, руб. /год;

      П – прибыль до вычета процентов и налогов, руб. /год;

      ΔСОС – изменение собственных оборотных средств;

      Инвц – производственные инвестиции, руб. /год;

      Дим – доход от продажи имущества, руб. /год;

      У3 – рост задолженности, руб./год;

      И3 – финансовые издержки по обслуживанию долга, руб. в год;

      Нп – налог на прибыль, руб. в год.

      Знаки показателей РХД и РФД определяются выбранной стратегией развития, таблица 4.1.

      Таблица 4.1 – Связь изменения объема заимствований и инвестиций со знаками показателей РХД и РФД. /17/, с. 116 – 117

      Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия, имеющихся в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности. На основании этих показателей, как уже было сказано, можно оценить способность предприятия отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции в основные средства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потребности, т.е. иметь положительные денежные потоки с превышением расходов над доходами в обозримой перспективе.

      Никакое предприятие не может долго работать при отрицательном значении результата финансово-хозяйственной деятельности.

      Один из самых распространенных способов достичь положения равновесия заключается в том, чтобы методом элементарной подгонки (а по научному – методом последовательных итераций) пробовать различные комбинации РХД и РФД, добиваясь приближения их суммы к нулю. Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале между 0 и ±10 % добавленной стоимости и имеющих разные знаки.

      Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда нужно, но следует по возможности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. Финансовый менеджер обычно ставит перед собой задачу найти оптимальное сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска. При этом речь должна идти не об удержании любой ценой раз и навсегда найденного равновесия, а о постоянном лавировании, внимательном контроле и регулировании неравновесных состояний вокруг точки равновесия. Для достижения этой цели приходится решать следующие вопросы:

      1) идти ли на отрицательный результат хозяйственной деятельности во время наращивания инвестиций (если да, то каким должен быть предел снижения РХД и сколько может продолжаться период, при котором РХД меньше нуля);

      2) добиваться ли номинально положительного значения финансового результата (если да, то с какой скоростью затем пружина будет сжиматься в обратную сторону, придавая РФД отрицательное значение);

      3) добиваться ли симметричного изменения РХД и РФД («Это настоящее финансовое искусство, но в таком случае предприятию придется, видимо, сбиться с темпа» – заметил профессор В.Н. Смагин).

      Матрица имеет вид, представленный в таблице 4.2.

      Таблица 4.2 – Матрица финансовой стратегии

Скачать книгу