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y en las tablas 1.9, 1.10 y 1.11, se muestran análisis de diferentes estrategias de opciones para los casos del cobre y del oro, que permiten a los operadores o comerciantes tomar decisiones y optar por la mejor estrategia de precios, según las condiciones de mercado, cuyas oscilaciones pueden variar desde los niveles más bajos hasta valores alcistas, así como pasar de períodos volátiles a estables. El análisis de estrategias se aplica comúnmente en el comercio internacional para todo tipo de minerales y metales. Los valores de rangos establecidos para el oro y el cobre presentan las opciones de precios de futuros mediante las cuales se puede garantizar la obtención de potenciales ganancias o, en algunos casos, es posible que generen unas pérdidas para los operadores o comerciantes. El análisis de los tipos de opciones de compra y venta call y put, y también los términos long (largo) y short (corto), permiten tener una visión concreta de una serie de oportunidades comerciales, con el objetivo de situarse en el mercado con grandes ventajas frente a los competidores. Este análisis suele ser útil como mecanismo de protección de precios frente a las fluctuaciones en el mercado mundial de minerales.

      En este apartado, se ofrece un ejemplo aplicativo tanto para fines académicos como para los profesionales especialistas del área de comercialización de minerales, que propone un análisis completo donde el resultado de las estimaciones genera la mejor alternativa para el éxito de las operaciones comerciales. Esta experiencia bien puede servir al lector como herramienta de gestión estándar en el mercado del oro y del cobre. Igualmente, podría ser considerada de gran utilidad en el comercio del resto de minerales.

      Las opciones sobre futuros proporcionan a los comerciantes una serie de instrumentos básicos que ayudan en la toma de decisiones, con gran flexibilidad para la gestión de riesgo de precios, como una forma de seguros a largo y a corto plazo. Como se sabe, el comprador de un contrato de opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender los futuros subyacentes del contrato a un precio y en un tiempo específico, lo que facilita proteger el mercado de las fluctuaciones de precios. Si el mercado se mueve en contra de la posición de las opciones, el comerciante puede dejar que expire el contrato sin valor, con el único costo del pago de una prima, que se realiza a discreción del comprador en cualquier día de negociación, incluyendo la fecha de vencimiento, y es ejecutable a futuro. Para todos los ejemplos analizados se consideran los precios futuros, así como los diversos rangos de variaciones aplicados en diferentes contratos subyacentes como parte del proceso de negociación, basados en los precios preestablecidos y futuros. Para el oro se tiene 1256 US$/oz, con un rango de diferencia de 25 US$/oz; para el cobre, 5965 US$/t, con un rango de 25 US$/t; y para la plata, 19,8 US$/oz, con un rango de 0,5 US$/oz. A partir de estos datos se analizan en las figuras y tablas los diferentes tipos de opciones bear call o bear put, que implica la venta al menor strike call o la compra al más alto. Las opciones short y long straddle suponen la compra o venta de un número igual de opciones de compra, con las mismas fechas, a precio prefijado y de vencimiento. Las opciones butterfly short y long están conformadas por tres modelos, cada uno de los cuales tiene la misma fecha de vencimiento, pero diferente precio preestablecido.

Tabla 1.9 Estrategias de opciones de bear call spread y de bear put spread de oro y cobre

Estrategia	Bear call spread	Bear put spread
Opinión del mercado	A la baja	A la baja
Posición de mercado	Vender strike price call más bajo y comprar strike price call más alto de la misma mercancía con la misma fecha de vencimiento	Vender strike price put más bajo y comprar strike price put más alto de la misma mercancía con la misma fecha de vencimiento
Estrategia de opción: débito/crédito	Se recibe prima en crédito neto mayor que prima pagada	Se recibe prima en crédito neto menor que prima pagada
Punto de ganancias	Máximo punto de beneficio de precio de futuros, igual o inferior al precio establecido más bajo	Máximo punto de beneficio de precio de futuros, igual o inferior al precio establecido más bajo
Potencial de pérdida	Limitado a la diferencia entre el precio de ejercicio menos el crédito neto	Limitado al débito neto
Punto de pérdidas	Punto de pérdida máxima, que es cualquier precio de futuros igual o superior al precio de ejercicio más alto	Punto de pérdida máxima, que es cualquier precio de futuros igual o superior al precio de ejercicio más alto
Punto de equilibrio	Menor precio de ejercicio más crédito neto	Mayor precio de ejercicio menos débito neto
Margen (depósito de garantía)	Sí	No

      Elaboración propia

Tabla 1.10 Estrategias de opciones de long straddle de plata y short straddle de cobre

Estrategia	Long straddle	Short straddle
Opinión del mercado	Volatilidad de los precios en cualquier dirección	Neutral o estable
Posición de mercado	Comprar un call y comprar un put de la misma mercancía, con la misma fecha de vencimiento y precio establecido	Vender un call y vender un put de la misma mercancía, con la misma fecha de vencimiento y precio establecido
Estrategia de opción: débito/crédito	Débito neto (la prima es pagada en ambas opciones)	Se recibe prima en crédito neto mayor que prima pagada
Punto de ganancias	Precio establecido menos el débito neto, o el call, precio prefijado más el débito neto	Punto de ganancia máxima, que es el precio de futuros al precio prefijado
Potencial de pérdida	Limitado al débito neto	Ilimitado, salvo en la medida en que el precio de futuros no pueda caer por debajo de cero
Punto de pérdidas	El precio de ejercicio más o menos el débito neto; el máximo punto de pérdida se da cuando el precio de futuros es igual al precio de ejercicio	El precio de ejercicio más o menos el crédito neto; el máximo punto de pérdida se da cuando el precio de futuros es igual al precio de ejercicio
Punto de equilibrio	Dos puntos de equilibrio: precio prefijado más débito neto o precio de ejercicio menos débito neto	Dos puntos de equilibrio: precio prefijado más crédito neto o precio de ejercicio menos crédito neto
Margen (depósito de garantía)	No	Sí

      Elaboración propia

Tabla 1.11 Estrategias de opciones de long butterfly de plata y short butterfly de oro

Estrategia	Long butterfly	Short butterfly
Opinión del mercado	Neutral o estable	Volatilidad extrema de los precios
Posición de mercado	Vender dos call al precio prefijado medio, comprar un call con menor precio establecido y comprar un call con mayor precio prefijado para la misma mercancía, con la misma fecha de vencimiento y precio establecido	Comprar Скачать книгу В начало < 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 > В конец