LITMIR.BIZ

Скачать книгу

акций находятся в руках инсайдеров и редко поступают на рынок; на фондовом рынке доминируют корпоративные облигации.

      Каковы основные признаки «американской» модели организации рынка ценных бумаг?

      «Американская» модель организации фондового рынка существенно отличается от «немецкой» модели и характеризуется следующими чертами:

      фондовые биржи являются негосударственными учреждениями;

      значительное развитие имеет внебиржевой рынок ценных бумаг;

      большое количество акций находится в свободном обращении;

      на фондовом рынке доминируют специализированные инвестиционные институты, для которых эта деятельность является исключительным видом деятельности;

      кредитные организации не могут инвестировать средства в корпоративные ценные бумаги. Это связано с тем, что банки оперируют не только собственными, но и привлеченными средствами, и клиенты не знают, куда вложены их средства. А операции с ценными бумагами связаны с высокой степенью риска;

      банки могут выступать на рынке корпоративных ценных бумаг в качестве депозитариев, регистраторов, клиринговых организаций или осуществлять деятельность по управлению ценными бумагами по разрешению комиссии по ценным бумагам.

      В большинстве стран системы организации фондового рынка сочетают в себе признаки обеих из названных систем.

      Какими особенностями обладает российская система организации фондового рынка?

      Система организации российского фондового рынка также сочетает в себе признаки как «американской», так и «немецкой» модели.

      С одной стороны, в России в ходе осуществления приватизации появилось большое количество акционеров (что является характерным для «американской» модели развития фондового рынка), с другой – контрольные и крупные пакеты акций сосредоточены в руках инсайдеров, в свободном обращении находится небольшое количество акций и объем рынка акций небольшой (а это характерно для «немецкой» модели рынка).

      Капиталы в России концентрируются в коммерческих банках, которые занимаются как кредитованием, так и инвестиционной деятельностью; отсутствуют ограничения на деятельность банков на фондовом рынке, и банки определяют основную политику на рынке ценных бумаг («немецкая» модель).

      Вместе с тем, существенная роль на рынке ценных бумаг принадлежит специализированным инвестиционным институтам. При этом банки доминируют на рынке государственных облигаций, который является высокоорганизованным рынком, а на рынке акций основную роль играют профессиональные участники рынка, которые не являются банковскими учреждениями. Однако эти небанковские структуры нередко являются дочерними предприятиями банков или входят в состав финансово-промышленных групп и создаются с целью присутствия последних на рынке ценных бумаг.

      В России, как и на американском рынке, фондовые биржи являются негосударственными учреждениями.

      Какие сегменты выделяют в структуре рынка ценных бумаг?

      В

Скачать книгу