LITMIR.BIZ

Скачать книгу

акции выше ее текущей курсовой стоимости, то такие акции следует покупать, а если ниже – избавляться (продавать).

      На фондовой бирже акции оцениваются по уровню дохода к курсовой стоимости – рендиту. Рендит характеризует процент прибыли от цены приобретения при заданном абсолютном уровне дивиденда:

      

, (10)

      где R – рендит, %.

      Пример 4. Акция номиналом 1000 руб. куплена по курсу 250 %, и по ней выплачивается дивиденд 50 % годовых. Определить текущую доходность инвестированных средств.

      Решение. Цена приобретения акции по курсу 250 % составляет:

      

      Абсолютный размер дивиденда при ставке 50 %:

      Д = 0,5 · 1000 = 500 руб.

      Текущая доходность бумаги:

      

, или 20 %.

      Доходность акции определяется двумя факторами: получением части распределенной прибыли акционерного общества в виде дивиденда и возможностью продать бумагу на вторичном рынке по цене, большей цены приобретения.

      Дополнительный доход при росте курса акции или убыток при падении курса можно определить по формуле:

      ΔР = Р_n – P₀, (11)

      где ΔР – абсолютный размер дополнительно дохода (убытка), руб.;

      Р_n – цена последующей продажи, руб.;

      P₀ – стоимость товара или размер ссуды, первоначальные инвестиции, руб.

      Индекс курса акции:

      

. (12)

      Пример 5. Определить курс акции, продаваемой по цене 1500 руб., при номинале 1000 руб.

      Решение.

      

.

      Курс акции равен 150.

      Зная размер дивиденда и дополнительного дохода, можно определить совокупный доход за весь период владения акцией.

      

, (13)

      где СД – абсолютный размер совокупного дохода, руб.;

      ΔР – прирост (убыток) по курсовой стоимости, руб.

      Если акция продана в середине финансового года, то сумма дивидендов делится между прежним и новым владельцем бумаги:

      

, (14)

      где Д – доход (дивиденд) покупателя (продавца), руб.;

      i_Д – годовая ставка дивиденда, коэффициент;

      д – период владения акцией, дней;

      k – количество дней в году (365–366).

      Среднегодовая доходность

      

. (15)

      Абсолютный размер годового дохода:

      

. (16)

      Факторы, определяющие доходность акции, можно описать следующей схемой (см. рис. 4).

      

      Рис. 4. Виды доходности акции и методы расчета

      Задачи для самостоятельного решения

      1. Определить ставку дохода и курс обыкновенных акций ОАО, если величина уставного капитала корпорации составляет 80 млн руб. и он разделен на 16 000 акций, четвертая часть которых является привилегированными и имеет фиксированную ставку дивиденда 22 % годовых. Сумма прибыли к распределению по результатам финансового года – 22 400 тыс. руб. Безопасный уровень прибыльности – 20 % годовых.

      2. Корпорация с уставным капиталом 3 млн руб. произвела эмиссию акций второго выпуска на такую

Скачать книгу