ТОП просматриваемых книг сайта:
Методы защиты от враждебного поглощения. Н. Б. Рудык
Читать онлайн.Название Методы защиты от враждебного поглощения
Год выпуска 2008
isbn 978-5-7749-0517-1
Автор произведения Н. Б. Рудык
14
Причем публичность сделки, по мнению Шверта, отражает вовсе не попытки менеджмента корпорации-цели блокировать сделку, а попытки выговорить для своей компании более выгодные условия сделки.
15
Cotter, J., Zenner, М. (1994) How Managerial Wealth Affects the Tender Offer Process. Journal of Financial Economics, Vol. 35, pp. 63–97.
16
Имели право на получение крупных денежных выплат в случае своего увольнения из компании до истечения официального срока контракта о найме на работу. Более подробно о золотых парашютах мы поговорим в гл. 5.
17
Возможен и третий блок мотивов – синергетические. Но так как для получения знаменитого синергетического эффекта чаще всего проводятся дружественные поглощения, то мы не рассматриваем здесь этот хорошо известный мотив поглощений. Более подробно об этом мотиве см.: Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. – М.: Финансы и статистика, 2000.
18
Маппе, Н. (1965) Mergers and the Market for Corporate Control. Journal of Political Economy, Vol. 73, pp. 110–120.
19
Marris, R. (1963) A Model of the «Managerial» Enterprise. Quarterly Journal of Economics, Vol. 77, pp. 185–209.
20
Carl Icahn, Irwin Jacobs (он был более известен как «Ирв-ликвидатор» [ «Irv the Liquidator»]), Carl Lindner, David Murdock, Victor Posner, Charles Bluhdorn.
21
Fortune. 1983. September, p. 160 (характеристика, которой наградил Ирвина Джейкобса его бывший партнер).
22
Fortune. 1983. September, р. 164 (об Ирвине Джейкобсе).
23
Fortune. 1979. October, р. 36 (о Викторе Познере).
24
Fortune. 1977. January, р. 138 (о Карле Линднере).
25
Barrone's. 1979. November, р. 55.
26
Institutional Investor. 1982. October, p. 147.
27
Подобная сделка на финансовом жаргоне известна как зеленый шантаж (greenmail). Ниже поговорим о ней более подробно.
28
Естественно, с точки зрения негодующей общественности.
29
На самом деле единственной причиной недооценки или переоценки компании рынком может быть его информационная неэффективность.
30
Проблемы данного подхода будут рассмотрены нами чуть позже (см. с. 44).
31
Holdemess, С., Sheehan, D. (1985) Raiders or Saviors? The Evidence on Six Controversial Investors. Journal of Financial Economics, Vol. 14, pp. 555–579; (1986) Why Corporate Raiders Are Good News for Stockholders. Midland Corporate Finance Journal, Vol. 3, pp. 6-19.
32
Подробнее о методологии расчета кумулятивной анормальной доходности см. в приложении 1.
33
Термин «поглощены» здесь используется условно, потому что корпоративные каталы приобретали не контрольные пакеты обыкновенных голосующих акций.
34
Дата объявления о поглощении определялась Холдернессом и Шиханом по дате ознакомления рынка с формой 13(d), обязательно заполняемой физическим или юридическим лицом, которое приобрело более 5 % обыкновенных голосующих акций американской корпорации.
35
Shleifer, A., Vishny, R.W. (1990) Value Maximization and the Acquisition Process. Journal of Economic Perspectives, Vol. 2, pp. 7-20.
36
Drucker, P. (1986) Corporate Takeovers – What Is to Be Done? Public Interest, Vol. 82, pp. 3-24.
37
Andarad, G., Mitchell, М., StaffordЕ. (2001) New Evidence and Perspectives on Mergers. Journal of Economic Perspectives, Vol. 15, pp. 103–120.
38
Митчелл