Инвестиции для людей. Как достигать жизненные цели быстрее с помощью инвестиций - Михаил Игоревич Емец

Скачать книгу

сбережений больше, чем лет 10 назад.

      Активное и пассивное инвестирование: почему акции стоят именно столько?

      Почему цены на активы (акции, облигации и другие) именно такие? Почему одна облигация сегодня стоит 900 рублей, месяц назад она стоила 850 рублей, а погашена будет вообще по 1000 рублей? Почему акция компании Газпром стоит 200 рублей? Во второй части книги мы будем подробно говорить о классах активов, здесь рассмотрим только общий смысл.

      На сегодняшние цены активов влияют будущие денежные потоки по этому активу. Например, если какой-то актив в будущем не будет приносить никаких денежных потоков (и вы достоверно это знаете), владение этим активом не даёт никаких прав, не создаёт никаких преимуществ и вообще не имеет никакой пользы для вас. За какую цену вы готовы купить такой актив? Наверняка вы тоже ничего не заплатите за такой актив, его цена равна нулю.

      Теперь рассмотрим пример самой простой ценной бумаги – облигации. Это долговая ценная бумага. Обязательство компании или государства, выпустившего облигацию, вернуть в установленный срок основную сумму долга (погашение облигации) и выплачивать периодические процентные платежи (купоны). Облигации предусматривают точные денежные потоки в будущем, так что инвестор может точно рассчитать, сколько он готов заплатить за такой актив сегодня.

      Например, простейшая облигация имеет номинал 1000 рублей, срок до погашения 1 год и предусматривает 1 купонный платеж в момент погашения по ставке 8% годовых. То есть инвестор знает, что, купив такую облигацию, он получит назад 1080 рублей через год (тело долга + купонный платеж по ставке 8% годовых).

      Если требуемая доходность от инвестиций (доходность, под которую инвестор согласен инвестировать в этот актив) для такого инвестора 8% годовых, то справедливая сегодняшняя цена такой облигации равна 1000 рублей.

      Если требуемая доходность инвестора 10%, то сегодняшняя цена этой облигации будет ниже 1000 рублей. Тогда в итоге инвестор получит часть требуемой доходности от купона, а часть от того, что купил облигацию дешевле, чем номинал, по которому она будет погашена. И наоборот, если требуемая доходность для инвестора ниже, чем ставка купона, тогда инвестор будет готов купить облигацию дороже, чем номинал, по которому она будет погашена.

      Ценообразование акций работает по такой же логике, только вместо купонов будущие денежные потоки – это чистая прибыль компании, часть из которой распределяется в виде дивидендов владельцам акций. Сложность в том, что будущие денежные потоки по акциям не гарантированы, они зависят от множества факторов. В первую очередь от того, насколько стабильно компания ведёт свой бизнес, насколько прогнозируема операционная деятельность компании.

      Неужели чтобы инвестировать я должен заниматься всеми этими расчетами? Нет. Более того, частному инвестору не нужно заниматься оценкой бизнеса, финансового положения компаний, прогнозировать

Скачать книгу