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rel="nofollow" href="#ulink_1e091389-b2d2-59ba-b6db-60282481d59b">[75]

      KMU (kleine und mittlere Unternehmen) sind nach § 2 Abs. 10 BörsG, § 2 Abs. 46 WpHG Unternehmen, „deren durchschnittliche Marktkapitalisierung auf der Grundlage der Notierungen zum Jahresende in den letzten drei Kalenderjahren weniger als 200 Millionen Euro betrug“.

       [76]

      Zum KMU-Wachstumsprospekt siehe Rn 216.

       [77]

      Vgl Veil, in: Meyer/Veil/Rönnau, § 4 Rn 37.

       [78]

      Vgl § 120 BörsO Ffm (Stand: 1. April 2020).

       [79]

      Schwark, in: Schwark/Zimmer, KMRK, § 48 BörsG Rn 8 mwN; Lenenbach, KMRK, Rn 3.214; aA Bauer/Pleyer/Hirche, BKR 2002, 102, 116 (Rechtsnormen eigener Art); siehe auch Damrau, Selbstregulierung im Kapitalmarktrecht, 2003, S. 333 ff (kein Satzungsrecht); näher Buck-Heeb, Kapitalmarktrecht, 5. Aufl., 2011, Rn 126.

       [80]

      Vgl Handelsordnung für den Freiverkehr an der Frankfurter Wertpapierbörse, zuletzt geändert am 18. November 2019.

       [81]

      Zum Ganzen anschaulich LG Frankfurt NJW-RR 2013, 424 Rn 17 mwN.

       [82]

      Leuering/Simon, NJW-Spezial 2006, H. 1, S. 27, 28.

       [83]

      Siehe näher J. Schneider, AG 2016, 341 ff.

       [84]

      Haßler, DB 2016, 1920; Graßl, DB 2015, 2066, 2067.

       [85]

      Klöhn, AG 2016, 423, 426.

       [86]

      Siehe Rn 48.

       [87]

      Zur Abgrenzung Leuering/Simon, NJW-Spezial 2006, H. 1, S. 27.

       [88]

      Gesetz über die Offenlegung der Vorstandsvergütungen (Vorstandsvergütungs-Offenlegungsgesetz – VorstOG), BGBl. I 2005, S. 2267; siehe § 285 Satz 1 Nr. 9 HGB bzw § 314 Abs. 1 Nr. 6a HGB.

       [89]

      Zu dem im Juni 2015 von der Deutschen Börse stattdessen gestarteten „Deutsche Börse Venture Network“, mit dem die Finanzierung junger Wachstumsunternehmen verbessert werden soll, www.venture-network.com.

       [90]

      Zur Schließung des First Quotation Board zum 15. Dezember 2012 wegen des Verdachts auf Marktmanipulation Mai, AG 2012, R 127 f; Weidlich/Dietz/Cammerer, GWR 2013, 39.

       [91]

      Siehe www.deutsche-boerse-cash-market.com/dbcm-de/primary-market/marktstruktur/segmente/basic-board.

       [92]

      Vgl Weber, NJW 2017, 991, 992; siehe auch Weitnauer, GWR 2017, 235 ff.

       [93]

      Güllner, WM 2017, 938, 943 ff.

       [94]

      Funke, CCZ 2012, 54, 55.

       [95]

      Vgl Veil, in: Meyer/Veil/Rönnau, § 4 Rn 30.

       [96]

      Siehe Veil, in: Meyer/Veil/Rönnau, § 4 Rn 32; Güllner, WM 2017, 938, 943.

       [97]

      Zur erstmaligen regulatorischen Erfassung siehe Begr. RegE, BT-Drucks. 18/10936, S. 239.

       [98]

      Vgl Weber, NJW 2017, 991.

       [99]

      Veil/Lerch, WM 2012, 1557, 1563; Veil, in: Meyer/Veil/Rönnau, § 4 Rn 32.

       [100]

      Vgl Art. 4 Abs. 1 Nr. 20 MiFID II.

       [101]

      Zur weiteren Präzisierung siehe DelVO 2017/2294 vom 28. August 2017 zur Änderung der DelVO 2017/565 „durch Präzisierung der Begriffsbestimmung des systematischen Internalisierers für die Zwecke der Richtlinie 2014/65/EU“, ABl. EU Nr. L 329 vom 13. Dezember 2017, S. 4.

       [102]

      Internalisierung bedeutet die Ausführung von Kundenaufträgen gegen das eigene Buch, vgl Hirschberg, AG 2006, 398, 401 Fn 34. Systematische Internalisierer sind zB die Citygroup, Credit Suisse, Goldman Sachs, UBS.

       [103]

      ZB Aktien, Aktienzertifikate, börsengehandelte Fonds, Zertifikate etc.

       [104]

      ZB Schuldverschreibungen, strukturierte Finanzprodukte, Emissionszertifikate, Derivate.

       [105]

      Lenenbach, KMR, Rn 3.14; überzeugend ablehnend Bialluch, WM 2015, 2030, 2031 f.

       [106]

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