LITMIR.BIZ

Скачать книгу

величины наращенной за три года суммы в представленной формуле r = 20/4 = 5 % (т. е. при 20 % годовых в квартал начисляется 5 %), а t = 4 · 3 = 12 (количество периодов начисления процентов за 3 года).

      Таким образом, методика расчета процентов базируется на теории наращения денежных средств по арифметической или геометрической прогрессии. Арифметическая прогрессия соответствуют простым процентам, а геометрическая – сложным.

      Различают два способа начисления процентов:

      1) декурсивный;

      2) антисипативный.

      При декурсивном способе проценты начисляются в конце каждого интервала начисления. Декурсивная процентная ставка называется ссудным процентом (i).

      При антисипативном способе проценты начисляются в начале каждого интервала начисления. Антисипативная процентная ставка называется учетной ставкой (d).

      И в том и в другом случае начисления процентов процентные ставки могут быть как простыми, так и сложными.

      Формулы для расчета простых и сложных процентов различными способами приведены ниже:

      Б_д = Н_д (1 + ni) – для простых декурсивных процентов;

      Б_д = Н_д (1 + i)ⁿ – для сложных декурсивных процентов;

      Б_д = Н_д / (1 – nd) – для простых антисипативных процентов;

      Б_д = Н_д / (1 – d)ⁿ – для сложных антисипативных процентов.

      Сравнивая данные формулы, можно заметить, что антисипативный метод начисления процентов более выгоден заемщику. В мировой практике наибольшее распространение получил декурсивный способ начисления процентов. Антисипативный метод начисления процентов применяется, как правило, в периоды высокой инфляции.

      В ряде случаев при анализе эффективности различных финансовых операций определяют эквивалентные процентные ставки.

       Эквивалентные процентные ставки – это процентные ставки разного вида, применение которых при одинаковых начальных условиях дает одинаковые финансовые результаты.

      Под одинаковыми начальными условиями в данном случае подразумеваются одна и та же величина первоначального капитала и равные периоды начисления дохода. Исходя из этого, можно составить уравнение эквивалентности и вывести соотношение для рассматриваемых ставок.

      Например, для простых ссудной и учетной ставок такие соотношения будут выглядеть следующим образом:

d = i / (1 + ni);i = d / (1 – nd)

      При проведении процедуры дисконтирования доходность инвестиций определяется на основе дисконтной ставки (нормы дисконта).

      Дисконтирование осуществляется посредством корректировки (умножения) ожидаемых денежных доходов на коэффициент дисконтирования (К_д).

      где i – ставка дисконтирования (норма дисконта), доли единицы.

      Ставка (норма) дисконтирования – это размер прибыли, которую инвестор мог бы иметь от альтернативного вложения. Определение нормы дисконта является довольно сложной задачей. При определении нормы дисконта возможно несколько подходов.

      1. Тождественность нормы дисконта с банковской ставкой. Данный подход предполагает, что альтернативным источником

Скачать книгу