ТОП просматриваемых книг сайта:
Деривативы за день. Стефан Бернстейн
Читать онлайн.Название Деривативы за день
Год выпуска 2009
isbn 978-5-9693-0211-2
Автор произведения Стефан Бернстейн
Опционы колл
Опционы колл – право купить актив по определенной цене в будущем. Вы захотите это сделать, если сочтете, что цена актива должна вырасти.
Итак, представьте себе, что сейчас июнь и цена акций British Telecom составляет 6 фунтов. Вы подозреваете, что в ближайшие шесть месяцев цена таких акций может вырасти до 8 фунтов, но сегодня у вас нет денег на их покупку. Вместо них вы можете купить «Декабрьский колл British Telecom J6». Предположим, он обошелся вам в 20 пенсов. Если акции вырастут до 6,20 фунта, то вы «в деньгах», т. е. в позиции, на которой можете исполнить опцион, купить акции по 6 фунтов и продать по 6,20 фунта, таким образом закрыв свой опцион без потерь.
Если акции выросли до 7 фунтов, то вы можете исполнить свой опцион, купив акции по 6 фунтов и сразу продав их с прибылью в 1 фунт. Тогда вы сделаете 80 пенсов на своем взносе в 20 пенсов, получив 400 % прибыли. Несмотря на то что акции выросли всего на 1 фунт (16,6 %), вы получили 400 % прибыли.
Конечно, если акции не выросли хотя бы на 20 пенсов, то ваш опцион бесславно истечет в декабре, и вы потеряете свой денежный взнос.
Однако время идет, и при прочих равных условиях стоимость опциона будет снижаться (остается меньше времени или шансов на рост цены базового актива), как на графике, приведенном ниже.
Конечно, и другие факторы могут влиять на стоимость опциона. Например, представьте себе, что за шестимесячный период акции телекоммуникационных компаний или рынок в целом обвалились, а затем вновь вернулись на свои позиции. Тогда график стоимости может выглядеть как тот, что представлен ниже.
Вам не обязательно хранить опцион просто потому, что вы купили его. Многие люди довольно активно участвуют в торгах опционами и иногда покупают и продают те же самые классы опционов много раз за день, в зависимости от мельчайших колебаний рынка базовых активов, которые всегда усиливает «эффект рычага» опционов.
Опционы пут
Опционы пут – право продать актив по фиксированной цене в определенный момент времени в будущем (или в любое время до этого момента). Итак, представьте, что вы – держатель акций Telecom и считаете, что красная цена им 6 фунтов. Вы купите опцион, позволяющий продать их по 6 фунтов в любое время в течение следующих шести месяцев. Если произойдет обвал и цена упадет, вы сможете исполнить свой опцион и потребовать, чтобы противоположная сторона купила ваши акции по 6 фунтов. Затем при желании вы сможете использовать вырученную сумму для покупки акций по более низкой цене.
И вновь те же факторы влияют на стоимость опциона, снижая ее со временем из-за колебаний рынка. Конечно, если акции вырастут, вы не будете исполнять свой опцион, поскольку не захотите продавать акции, и ваша базовая ставка вновь пропадет.
Подписание опционов
До сих пор мы рассматривали примеры покупки и продажи опционов колл и пут. В этих случаях вы не можете потерять больше, чем сумму, которая была потрачена на опцион, – вашу базовую