Основы технического анализа финансовых активов - Антология

Скачать книгу

товаром, который может иметь предсказательную ценность для экономики и рынка акций, являются лесоматериалы (lumber). Поскольку они напрямую связаны с рынком жилья, который, в свою очередь, считается опережающим индикатором экономических трендов. Рис. 26 показывает, как цены на лесоматериалы достигли максимума в июле 1999 года, как раз в тот момент, когда ФРС начала повышать процентные ставки. Хотя, в начале 2000 года, общепринятое мнение считало, что серия повышения ставок ФРС, будет иметь лишь небольшой увлажняющий эффект на экономику США, коллапс в ценах лесоматериалов, рассказывал, похоже, другую историю.

      Рис. 26 Фьючерсы на лесоматериалы дают раннее предупреждение об ослаблении домостроительной отрасли

      Падающие цены на лесоматериалы были ранним предупреждением о том, что сектор жилья начал испытывать последствия повышения ставок, которые, со временем будут влиять на всю экономику в целом (и на рынок акций).

      Японский эффект на рынках США

      Тренды глобального рынка затрагивают и рынок США. Для демонстрации этого принципа, на Рис. 27 сравниваются японский рынок акций и доходность 10-ти летних казначейских обязательств в течение пяти лет. Можно заметить впечатляющую корреляцию. Хотя сначала это может показаться странным, график имеет большой смысл. Япония обладает второй по величине экономикой в мире. Большую часть прошедшего десятилетия, она пребывала в состоянии рецессии, которая, в свою очередь, немало способствовала глобальному понижающемуся тренду в долгосрочных ставках. Это помогает объяснить одновременное падение японских акций и американских ставок с 1986 по 1998 гг.

      Рис. 27 Индекс Nikkei 300 и доходность 10-летних облигаций

      Обратите внимание, что дно японского рынка акций в четвертом квартале 1998 года, точно совпадает с минимумом процентных ставок США. Оба рынка росли вместе с 1999 года. Рост японских бумаг в начале 1999 года предвосхитил восстановление японской экономики в этом же году. Новое усиление Японии (и Азии в целом) также способствовало глобальному спросу на промышленные товары, типа меди и нефти, что послужило их росту.

      Повышение товарных цен способствовало повышению глобальных процентных ставок. Американские экономисты провели большую часть 1999 года, исследуя повышение процентных ставок при относительно низкой инфляции в США. Возможно, они не сумели распознать, что рост американских процентных ставок больше связан с усилением экономики Японии, чем с экономикой США. Межрыночный чартист был в состоянии изучить эти глобальные тренды и, соответственно, извлечь из этого выгоду.

      Техническая природа межрыночного анализа

      Рыночные тренды бывает очень трудно отделить от экономических трендов. Много лет экономисты знают, что рынки облигаций и акций предвосхищают экономические тренды. (Экономисты могут быть не осведомлены о важности товарных цен в межрыночной цепочке.) Поэтому здесь на помощь приходит технический аналитик, который, в основном, интересуется рыночными трендами. И если эти рыночные тренды могут помочь в экономическом

Скачать книгу