LITMIR.BIZ

      Эти данные указывают на объективную тенденцию роста рынка пенсионных накоплений и увеличения его влияния на экономические процессы. Данная тенденция свойственна не только России, поскольку многие страны с преимущественно распределительной системой (Франция, Германия, Япония) под бременем демографических и финансовых проблем вынуждены вводить у себя элементы накопительной пенсионной системы.

      Необходимо, тем не менее, отметить, что пенсионные накопления неоднозначно влияют на фондовые рынки. С одной стороны, приход пенсионных денег на рынок способствует росту капитализации эмитентов, снижению волатильности цен акций, улучшению практик корпоративного управления. С другой стороны, эти средства могут порождать рост волатильности рынка, падение цен на активы в случае внезапного оттока вложений пенсионных фондов, поскольку институциональные инвесторы торгуют на высоких объемах, которые зачастую и определяют волатильность рынка.

      Несмотря на то, что влияние институциональных инвесторов, в частности, пенсионных фондов, на волатильность финансовых инструментов неоднозначно, неоспоримым фактом является то, что их деятельность позволяет мобилизовать значительные долгосрочные инвестиционные ресурсы. Наряду с банковской системой рынок коллективных инвестиций является каналом перераспределения финансовых ресурсов. Опыт развития мировой финансовойсистемы последних лет показывает, что банковская системы сама по себе даже при ее поддержке низкими ставками рефинансирования, количественными смягчениями и прямой экспансией государства в капитал, не способны поддерживать устойчивые темпы роста глобальной экономики и финансовую безопасность граждан. Необходимо развитие альтернативы в виде институциональных инвесторов, опирающихся на долгосрочные сбережения разных секторов экономики. Однако, для успешного функционирования небанковских финансовых институтов необходимо создание институциональной среды и эффективного регулирования и надзора.

      По показателю относительного развития банковскойсистемы (активы/ВВП) многие развивающиеся страны, такие как Венгрия, Китай, Малайзия, Мексика, Польша, Россия, Турция, Чехия, Эстония не уступают развитым экономикам [1]. Однако все указанные развивающиеся страны заметно отстают от развитых государств по уровню относительного развития институциональных инвесторов. Это позволяет предположить, что определяющим трендом в развитии финансовой

Скачать книгу