Невидимая стоимость. Как правильно оценить компанию, чтобы заработать на ее акциях - Асват Дамодаран Просто о финансах

Скачать книгу

главный специалист по инвестиционной стратегии компании Legg Mason Capital Management (до 2013 года) и внештатный преподаватель Колумбийской школы бизнеса.

      2

      www.wiley.com/go/littlebookofvaluation

      3

      Во время игры, пока играет музыка, участники бегают или ходят вокруг стульев, число которых меньше, чем количество игроков. Когда ведущий выключает музыку, игроки должны сесть. Последнему не хватит места, и он выбывает из игры вместе со стулом. Игра продолжается, пока не останется один участник, занявший последний стул (прим. пер.).

      4

      Маркет-тайминг (market timing) и сток-пикинг (stock picking) – разные стратегии активного портфельного управления инвестициями. Mаркет-таймеры стремятся получить прибыль, тщательно выбирая момент для совершения сделок в расчете на последующее повышение или понижение цен активов. Сток-пикеры ориентированы на отбор недооцененных инвестиционных активов на основании анализа показателей деятельности компаний в расчете на будущий рост их стоимости (прим. науч. ред.).

      5

      Эмитент – компания Alphabet Inc. Здесь и далее в скобках приведены биржевые тикеры акций соответствующих эмитентов на американских биржах (прим. науч. ред.).

      6

      Формула для расчета приведенной стоимости:

      Аналогичный результат можно получить, вычислив сумму текущей стоимости каждого отдельного денежного потока.

      7

      В России первая бессрочная облигация размещена банком ВТБ в 2012 году, всего с 2012 по 2022 год выпущено 45 таких бумаг, из которых 10 было досрочно погашено, а 35 остаются в обращении (прим. пер.).

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

Скачать книгу