Диверсификация инвестиционного портфеля. Теория Марковица-Шарпа - Евгений Юрьевич Миронов

Скачать книгу

инвестиционного портфеля из трех активов A, B и C состоит в том, чтобы найти такие весовые коэффициенты WA, WB и WC долей этих активов, которые давали бы максимальную доходность и минимальный риск.

      Понятно, что светло-голубая область на графике «Риск-Доходность» на рис. 12 около точки B нам никак не подходит, так как там находятся портфели с такими весами, которые дают плохую доходность. Также нам не подходит и светло-голубая область около точки С, так как это портфели со слишком большим риском.

      В точке A находится портфель с самой высокой доходностью. Это портфель из одного единственного актива A, с весовыми коэффициентами WA = 1, WB = WC = 0. Но этот портфель имеет очень большой риск.

      В точке Z находится портфель с самым минимальным риском. Но доходность этого портфеля почти в 2 раза ниже, чем доходность портфеля, который состоит только из одного актива A.

      Таким образом, нам не подходит и самый доходный портфель из-за его высокого риска и не подходит портфель минимального риска из-за его плохой доходности. Нам хочется, чтобы портфель был одновременно и самым доходным и самым менее рискованным среди всех возможных портфелей.

      Увы, но в жизни так не бывает, чтобы был одновременно и минимальный риск, и высокие доходы. Это, кстати, справедливо для любой сферы бизнеса и инвестиций. Портфельные инвестиции в биржевые активы не являются каким-то исключением.

      Можно только из всех портфелей с фиксированным риском найти самый доходный портфель. Или, наоборот, можно только среди всех портфелей с фиксированным доходом найти наименее рискованный портфель.

      Все такие портфели на рис. 12 находятся на дуге AZ, которая показана пунктирной линией. Это и есть место расположения самых лучших портфелей. Более лучшие портфели по доходности (с фиксированным риском) не существуют, так как нет портфелей, которые находятся выше этой кривой. И также не существуют менее рискованные портфели (с фиксированной доходностью), так как нет портфелей, которые находятся левее этой кривой.

      Эта кривая, которая ограничивает область всех допустимых портфелей сверху и слева, называется Эффективная Граница.

      Обычно, инвесторы хотят так подобрать весовые коэффициенты активов, чтобы их портфель попал на Эффективную Границу или был как можно ближе к ней.

      Конец ознакомительного фрагмента.

      Текст предоставлен ООО «Литрес».

      Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

      Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

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

Скачать книгу